Почему укрепление рубля не сдерживает инфляцию в России: мнение экспертов

Несмотря на то, что курс доллара опустился до минимумов с весны 2023 года, российская инфляция осенью 2025-го снова ускоряется. Казалось бы, крепкий рубль должен стабилизировать цены — но этого не происходит. Эксперты называют происходящее «парадоксом», а экономист Михаил Хазин объясняет, почему укрепление валюты не способно остановить рост цен.

Курс рубля растёт — а цены тоже

16 октября курс доллара на Московской бирже опускался ниже 77 рублей — впервые за полтора года. Казалось бы, такое укрепление должно привести к снижению стоимости импортных товаров, ведь они закупаются за валюту.

Однако статистика показала обратное: еженедельный прирост цен достиг 0,23%, что в пересчёте на год составляет примерно 10% инфляции. Для сравнения: в США она не превышает 3%, а в Китае на отдельных позициях наблюдается дефляция.

Экономисты отмечают, что рубль перестал работать как антиифляционный инструмент. Причина — в том, что основные источники роста цен теперь внутренние, а не валютные.

Почему рубль не помогает: роль немонетарных факторов

Рост цен на топливо и продукты

В последние месяцы в России значительно подорожали бензин и дизельное топливо. Рост цен на энергоносители автоматически увеличивает себестоимость доставки, производства и хранения товаров. Одновременно дорожают овощи, фрукты, мясо и молочная продукция.

Повышение тарифов

С 1 июля были повышены тарифы ЖКХ, а также транспортные и коммунальные сборы, что напрямую увеличивает издержки бизнеса. Эти расходы неизбежно закладываются в конечные цены товаров и услуг.

Административные решения

Инфляцию усиливают ожидания предстоящего повышения НДС и возможного изменения утильсбора. Компании начинают повышать цены заранее — «на опережение».

Дефицит бюджета

По словам экономистов, значительная часть роста цен связана с попытками государства компенсировать дефицит бюджета за счёт повышения налогов и тарифов. Таким образом, инфляция становится «административной», а не рыночной.

Мнение Михаила Хазина: «Инфляция в России — внутренняя, не денежная»

Экономист Михаил Хазин считает, что происходящее — закономерный результат структурных проблем российской экономики, а не сбой в денежно-кредитной политике.

По мнению эксперта, укрепление рубля сегодня носит вынужденный характер. Это попытка частично компенсировать рост цен на внутреннем рынке, а не результат здорового экономического роста.

Хазин также указывает, что реальная инфляция для большинства россиян выше официальных показателей.

Почему это важно: рубль не лечит системные болезни

Хазин подчёркивает: сегодняшняя инфляция — немонетарная, то есть связана не с избытком денег, а с устройством экономики. В основе — три фактора:

1. Административные решения (повышение налогов, тарифов, регулирование цен).
2. Инфляционные ожидания (население и бизнес заранее поднимают цены).
3. Структурные ограничения (монополизация рынков, рост издержек, зависимость от импорта топлива и запчастей).

Пока эти причины сохраняются, рубль не сможет «погасить» инфляцию, даже если его курс будет стабильным.

Что дальше?

По оценке аналитиков, в ближайшие месяцы Банк России вряд ли сможет резко снизить инфляцию без ущерба для экономики. Даже при сильном рубле рост тарифов, налоговых сборов и бюджетное давление будут продолжать подталкивать цены вверх.

Хазин прогнозирует, что к концу 2025 года внутренняя инфляция останется в диапазоне 10–12%, несмотря на возможное укрепление рубля. Главная причина — дисбаланс между денежной и реальной экономикой: деньги дорожают, но производство и логистика не становятся эффективнее.

Вывод

Парадокс российской экономики в 2025 году заключается в том, что курс рубля перестал быть барометром цен. Национальная валюта может укрепляться, а инфляция — расти, если рост цен обусловлен внутренними, административными и структурными факторами.

Как отметил Михаил Хазин, «укрепление рубля — это инструмент, а не лекарство». А пока экономика опирается не на рост производства, а на регулирование и ожидания, инфляция будет оставаться внутренней проблемой, не зависящей от валютных колебаний.