Ключевая ставка ЦБ: простое объяснение, отличие от процентной и рефинансирования

Эта статья простыми словами объясняет, что такое ключевая и процентная ставки, чем они отличаются друг от друга и как решения Центробанка влияют на стоимость кредитов, доходность вкладов и всю экономику России. 

Если коротко, то ключевая ставка - это процент, под который Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам, а процентная ставка — это ставка, под которую банки выдают кредиты и принимают вклады от клиентов, ориентируясь на ключевую ставку.

Зачем вообще говорить о «ставках»

В новостях часто можно встретить заголовки вроде:

• «Центробанк поднял ключевую ставку»
• «Банки повышают процентные ставки по кредитам»
• «Ставки по вкладам сократились»
• «Ипотека под 12 % годовых»

Все эти выражения касаются процен­тов, то есть «сколько процентов годовых» стоит пользование деньгами. Но что конкретно подразумевается под «ключевой ставкой», «процентной ставкой», «ставкой банка»? Здесь можно запутаться. Давайте разбираться.

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка - это процентная ставка, которую устанавливает центральный банк страны при осуществлении операций по регулированию ликвидности банковского сектора.

В современной России она играет роль основного ориентира денежно-кредитной политики. По закону, ключевая ставка - это ставка, применяемая по основным операциям Центробанка для регулирования ликвидности в банковском секторе. Она была введена в современной форме в 2013 году (с тогдашним упразднением отдельной учётной ставки).

Как работает ключевая ставка на практике

Коммерческие банки могут брать у Центробанка кредиты или размещать у него свободные средства под условия, близкие к уровню ключевой ставки.

• Если ключевая ставка растёт, коммерческим банкам дороже становится брать деньги у Центробанка, и они повышают ставки по кредитам клиентам. Одновременно вклады для населения и бизнеса могут стать более выгодными.
• Если ставка снижается, кредиты дешевеют и стимулируют экономическую активность, но доходность для вкладчиков падает.

Но важно: банковские ставки (кредиты, вклады) не обязательно двигаются точно в ногу с ключевой ставкой — они подвержены задержке, конкуренции, оценке рисков и другим факторам. По сути, ключевая ставка - это своего рода «оптовая цена денег» для банков. Она формирует базовый ориентир, от которого «пляшут» остальные ставки.

Что такое процентная ставка

Термин «процентная ставка» более общий. Это ставка, по которой заемщик платит за использование денег (кредит), или ставка, по которой вкладчику начисляют доход за размещённые средства. Обычно выражается в годовых процентах (т. н. «% годовых»), даже если срок вклада или кредита меньше года.

Если вы, скажем, открываете вклад на 3 месяца при ставке 8 % годовых, фактический доход будет рассчитан пропорционально тем трём месяцам (в пересчёте на год) - не 8 % прямо за три месяца.

Банки самостоятельно устанавливают процентные ставки для своих продуктов (кредитов, депозитов), ориентируясь на ключевую ставку, конкурентную среду, риски, собственные издержки, потребность в ликвидности и прочие условия.

Виды процентных ставок

• Фиксированная ставка: остаётся неизменной на весь срок договора.
• Плавающая ставка: может регулярно пересматриваться (например, привязана к текущему уровню ключевой ставки, или другой индикативной ставке).

Номинальная vs реальная ставка: 

• Номинальная — без учёта инфляции; 
• Реальная — с учётом инфляции (примерно: номинальная минус инфляция).

Сравнение: ключевая ставка vs процентные ставки банка

Важно понимать, что ключевая ставка сама по себе — тоже процентная ставка, но её роль - системная, базовая. А ставки банка - те, что мы видим в объявленных продуктах, - «производные» от этого ориентира плюс надбавки за риск, операционные расходы, конкуренцию и т.п.

Ставка рефинансирования: понятие и отличие

Ставка рефинансирования - это историческое понятие, которое долгое время использовалось для определения условий, на которых банки могли брать деньги у ЦБ и перекредитовывать свои обязательства.

Начиная с 2016 года ставка рефинансирования практически приравнена к ключевой ставке, и сейчас она используется в основном в расчетах штрафов, пени и налоговых обязательств, а не как самостоятельный инструмент денежно‑кредитной политики.

Ключевое различие:

• Ключевая ставка - активный инструмент ЦБ для управления экономикой. 
• Ставка рефинансирования - прежний ориентир, который сейчас в основном используется в правовых расчетах.

Итоги простыми словами

1. Ключевая ставка ЦБ - это базовый ориентир, от которого «пляшут» остальные ставки в экономике. 
2. Она влияет на стоимость кредитов, доходность вкладов, инфляцию и экономическую активность. 
3. Процентная ставка банка - это ставка, которую видит клиент, и она всегда «производная» от ключевой ставки плюс надбавки самого банка. 
4. Ставка рефинансирования исторически раньше играла большую роль, но сейчас выполняет вспомогательные функции.