Подорожает ли золото после запрета экспорта из России и что будет с акциями золотодобытчиков

Сравнить тарифы на открытие брокерского счета и ИИС

27 июня 2022 года США, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Франция и Япония объявили о введении очередных санкций, на этот раз коснувшихся российского золота. Под запрет попадает новая добыча драгметалла, однако ранее экспортируемого из России золота санкции не затрагивают. Вслед за странами большой семерки аналогичный запрет будет рассмотрен Евросоюзом и с большой вероятностью он будет принят. Рассмотрим, какое влияние ограничение экспорта может оказать на цену золота и акции золотодобытчиков.

Что будет с ценами на золото на мировом рынке?

Россия, будучи одним из лидеров золотодобычи, обеспечивает около 10% от общего мирового объема. С учетом того, что драгметалл не является товаром, обеспечивающим производство и жизнедеятельность, подобно энергоресурсам, ожидать резкого скачка цен на него не стоит. Даже в случае, если спекулятивные интересы поспособствуют резкому росту на какое-то время, следом неминуемо последует снижение или даже обвал. Ведь покупать его по любой, даже сильно завышенной стоимости, как сейчас происходит с российским газом, никто не станет просто из-за отсутствия столь острой необходимости. К тому же возникающий при блокировке дефицит может быстро быть перекрытым другими странами, добывающими драгметаллы и заинтересованными в увеличении спроса.

                                                                    Курсы криптовалют к доллару и рублю сегодня

По итогам прошлого 2021 г. мировой спрос на золото вырос на 10%. В отдельных сферах необходимость в драгметалле выражалась по-разному. Так, инвестиционный спрос на золото упал на 40%, использование золота в технологическом секторе увеличилось на 9%, а Центробанки подняли мировые запасы золота до 30-летнего максимума. Но в целом общая картина спроса на золото осталась неизменной:

1. Инвестиционный спрос: первое место в формировании цены на драгметаллы остается за инвестициями. Именно на них приходится самая большая доля спроса, однако средний мировой объем торгов драгметаллом значительно уступает оборотам по акциям и облигациям.
2. Ювелирное дело: ювелирные украшения относятся к продукции премиум-сегмента, следовательно, даже в случае скачка цен на них мировой финансовый рынок это практически не затронет.
3. Центробанки: для Центробанков золото имеет одно из ключевых значений, но спрос с их стороны, несмотря на рост, не столь велик, чтобы в значительной степени разогнать цены на золото.
4. Промышленность: аналогичная ситуация и с промышленностью – незначительная доля в общемировом спросе не может оказать какого-либо существенного влияния на цены в случае исчезновения с рынка российского драгметалла. К тому же этот спрос формируется не только в странах G7, но и в государствах, которые продолжат закупать российское золото.

Как запрет экспорта скажется на акциях золотодобытчиков

Если мировому рынку уход российского драгоценного металла ничем не грозит, то с акциями российских золотодобытчиков дела обстоят совсем иначе. Негативный эффект в них отразился незамедлительно и затронул практически все ключевые компании. Полюс и Полиметалл в течение понедельника 27.06.22 в ходе торгов потеряли 2,24% и 4,3% соответственно. Компания БКС, по комментариям аналитиков, в связи со сложившейся ситуацией внесла их в корзину худших бумаг.

                                                                          График котировок Полюс

Негативное давление на золотодобытчиков находится в прямой зависимости от процента экспортной выручки. Так, если Полюс по итогам 2021 г. отразил 2% экспортной доли, то Полиметалл в том же году от экспорта получал более 50%. Хотя немалая часть выручки пришлась на серебро – 15%, для компании потеря зарубежного рынка станет главной проблемой. Также невыгоден Полиметаллу крепкий рубль, увеличивающий стоимость добычи золота. В совокупности с вероятным снижением внутреннего спроса обе компании оказались не в лучшем положении.                                                                                                   

                                                                          График котировок Полиметалл

Петропавловск в плане экспорта оказался в наиболее выигрышном положении – до 2022 г. 100% добываемого золота реализовывалось внутри страны Газпромбанку. После попадания его в санкционный список возникшие трудности со сбытом компании также удалось решить на внутреннем рынке. В течение дня акции гиганта прибавили 8,97%.

                                                                        График котировок Петропавловск

Однако и Петропавловск находится в зоне повышенного риска из-за возможной продажи производственных активов и высокой долговой нагрузки.

Что будет с ценами на золото – выводы

В сложившейся ситуации потеря значительной части экспортной выручки для Российских золотодобывающих компаний произведет долгосрочный негативный эффект. Все будет зависеть от внутреннего спроса и поиска новых рынков сбыта в страны, не присоединившиеся к ограничениям. Возможно, российское золото будет попадать на мировой рынок через государства, не находящиеся под влиянием США, ведь отследить внерыночные сделки совсем непросто, когда обе стороны в этом не заинтересованы. В мировом масштабе ожидать роста цен на золото, аналогично углеводородам, не стоит. По оценкам экспертов потери мирового рынка минимальны и не приведут к дефициту.